今年在宏觀經濟運行偏平，無縫方管庫存偏低的情況下，無縫方管的需求更多取決于季節性。5月份將進入傳統的鋼鐵需求旺季，隨著天氣轉涼，從歷年來看，去掉庫存增量及凈出口，下游的需求會有至少5%向上的脈沖，在供給端打滿，產能利用率高位的情況下，供給向上缺乏彈性，供需缺口短期很難彌補。其次，5月份進入采暖季，河北省重點城市將限產50%，考慮到供需偏緊的情況，即使限產力度減弱，供給短期的擾動也會造成鋼價的強勢運行。因此，今年三四季度鋼價態度依然偏樂觀，認為鋼價依然會強勢運行，鋼企利潤會維持。行業三季度利潤和無縫方管價格強勢運行有望超預期。

　明年鋼鐵需求依然不弱，供給側改革依然有任務。對于無縫方管需求尤其是地產，即使銷售出現下滑，地產新開工也不會快速下行，這來自于兩個判斷，第一個是居民房屋待售面積的快速下行，目前已經下降到2016年的位置，非常低的水平，即使銷售增速下降，絕對量依然高于新開工，庫存不斷消化，后面的新開工不會出現大幅的下行;另外一點，注意到一個數據，土地成交面積從今年以來持續上升，可以看到開發商拿地熱情是比較高的，而且從政策角度來看，放開二線城市土地供應可能是未來邊際上的亮點，開發商拿到土地到新開工的時間也在縮短，所以對于明年地產的新開工，不必悲觀。

　在毛利高位基礎上，若毛利率能回升，板塊有再次上行的動力，比如限產執行落地窗口，鋼漲礦跌格局形成，都值得關注。

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